Resumen： La regeneración urbana requiere una trayectoria sistemática de incremento de valor que integre la optimización de la eficiencia económica, la mejora de los beneficios sociales y la coproducción de valor integral. Tomando como caso empírico la regeneración del distrito histórico oriental de Changning, en Shanghái, este artículo describe y explica el proceso y el mecanismo de entrada del capital, sinergia del capital e incremento de valor en el campo de la regeneración urbana. A partir de la teoría del campo, se construye un modelo multidimensional que incluye capital económico, institucional, social, de innovación y simbólico, y se analiza cómo la sinergia de estos capitales produce incremento de valor en la regeneración urbana. El estudio muestra que la trayectoria opera del siguiente modo: el capital económico actúa como base, el capital institucional proporciona regulación, y las distintas formas de capital se acumulan, intercambian y transmiten en la práctica del campo, logrando su reproducción; el capital social y el capital de innovación funcionan como mediadores, mientras que el capital simbólico ofrece la orientación final. En el campo de la regeneración urbana, la relación jerárquica entre las múltiples formas de capital adopta una estructura cuasi piramidal. Mediante el ascenso sinérgico del capital, este obtiene reconocimiento de legitimidad, genera fuerzas productivas como efectos de prima y capacidad de atracción de recursos, y luego retroalimenta las distintas formas de capital, formando un circuito cerrado sostenible de incremento de valor. Este proceso corresponde a la metáfora central de la teoría del capital de Bourdieu, la "alquimia social"; este artículo conceptualiza su operación espacial como "alquimia espacial".