Resumen: A medida que se desacelera la urbanización en China y el modelo de finanzas del suelo se vuelve cada vez menos sostenible, la regeneración urbana se ha convertido en una palanca estratégica para transformar el modo de producción del espacio urbano. Desde la perspectiva de la reforma estructural por el lado de la oferta, este artículo muestra que el modelo tradicional de finanzas del suelo, impulsado por la presión de la deuda, ha producido un doble excedente de espacio y capital. Sostiene que la regeneración urbana puede construir una nueva relación de producción espacial orientada por el capital propio y, con ello, reestructurar la cadena completa de producción, circulación y distribución del valor. El estudio concluye que la regeneración urbana reconstruye la oferta de factores en torno a la participación de los titulares de derechos, innova los mecanismos de circulación del valor mediante el mercado terciario del suelo y mejora la eficiencia de la asignación de recursos mediante la coordinación espacio-temporal. Así configura una vía de gobernanza espacial que complementa, más que sustituye, a las finanzas del suelo. Esta transición puede contribuir a resolver los riesgos de deuda espacial urbana, promover la participación de múltiples actores y el reparto de beneficios a largo plazo, y ofrecer una ruta práctica hacia el desarrollo urbano sostenible. El artículo propone un nuevo marco interpretativo para comprender el significado profundo de la regeneración urbana en la transformación urbana de China.